新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險。

　　盈利預(yù)測與估值評級

　　預(yù)計2010、2011、2012年EPS分別為0.51元、0.72元、0.99元，未來三年復(fù)合增長率34%，鑒于公司未來高增長預(yù)期，給予2011年35倍PE，目標(biāo)價25.20元。

　　募投項目投產(chǎn)釋放產(chǎn)能，高端產(chǎn)品占比提高帶來盈利能力提升；

　　公司募投項目今年開始逐步釋放，由于新產(chǎn)品從生產(chǎn)到量產(chǎn)周期較長，預(yù)計今年對業(yè)績貢獻(xiàn)有限，我們預(yù)計從明年開始逐步貢獻(xiàn)業(yè)績，2012年完全達(dá)產(chǎn)。

　　募投項目產(chǎn)品為高端的鋼絲繩、鋼絲繩索具、鏈條索具等，毛利高，隨著產(chǎn)品放量高端產(chǎn)品占比提升，公司盈利能力有望逐步提高。

　　海外渠道開拓、縮短中間環(huán)節(jié)提高盈利能力；

　　公司在海外建立5個銷售處，開拓海外市場，縮短中間的流通環(huán)節(jié)，有利于提高出口產(chǎn)品的盈利能力，此外，目前出口產(chǎn)品以合成纖維吊裝帶為主，隨著海外銷售渠道的逐步完善，未來其他幾項產(chǎn)品出口也有望放量。

　　有能力成為全球索具行業(yè)的領(lǐng)軍者；

　　公司是目前全球索具產(chǎn)品類別、品種規(guī)格最為齊全的生產(chǎn)企業(yè)。公司具有絕對的行業(yè)龍頭地位、強(qiáng)大的市場拓展能力，有能力進(jìn)行上下游的拓展，延伸價值鏈從而提高盈利能力。

　　風(fēng)險提示

　　下游固定資產(chǎn)投資下降、海外市場拓展進(jìn)程低于預(yù)期、募投項目達(dá)產(chǎn)低于預(yù)期